他是耶魯大學的“財神爺”，管理著高達200億美元的捐贈基金，為耶魯大學提供每年接近40%的運營經(jīng)費。在他任職的26年間，這只基金獲得了16%的年均收益率。他創(chuàng)建了投資組合的“耶魯模式”，被視為機構(gòu)投資的教父級人物。他就是耶魯大學基金會首席投資官大衛(wèi)·史文森(David F.Swensen)。

　　最成功的捐贈基金

　　史文森出身書香門第，1975年從威斯康星大學河瀑分校獲得經(jīng)濟學學士學位，隨后到耶魯大學攻讀博士，師從諾貝爾經(jīng)濟學獎得主詹姆士·托賓。從托賓那里，史文森開始系統(tǒng)接觸并學習投資組合原理。

　　1980年，剛剛27歲的史文森開始闖蕩華爾街，在此后六年中先后擔任雷曼兄弟的高級副總裁，負責公司的掉期業(yè)務(wù)，以及所羅門兄弟公司的企業(yè)融資合伙人，負責開發(fā)新的金融技術(shù)。然而就在史文森的事業(yè)蒸蒸日上之際，母校耶魯大學的捐贈基金卻陷入低谷。在1970年至1982年間，耶魯捐贈基金的年均凈收益率僅為6.5%。

　　1985年，在托賓和當時耶魯大學教務(wù)主任威廉·布蘭納德的大力邀請和舉薦下，史文森放棄了華爾街的高薪，出任耶魯捐贈基金的投資主管。在他的管理下，耶魯基金迎來了一個全新的時代。有統(tǒng)計顯示，從1985年到2005年的20年間，這只基金規(guī)模從13億美元增長到140億美元，凈增127億美元，而其中有78億美元是史文森所獲得的投資收益。

　　截至2011年6月30日，哈佛大學捐贈基金規(guī)模為320億美元，為全美最大的捐贈基金，耶魯大學捐贈基金則以194億美元的規(guī)模位居其后。2011至2012財年，耶魯大學捐贈基金將支出9.92億美元給耶魯大學，占到了耶魯大學年度預算的37%，2009年這一比例曾達到45%。

　　在史文森的精心打造下，耶魯基金成為全美運作最成功的學校捐贈基金。即便是負責管理哈佛大學捐贈基金的杰克·邁耶也不吝贊譽，稱“在這個行當中，大衛(wèi)是最好的。”

　　開創(chuàng)“耶魯模式”

　　事實上，剛剛接手耶魯捐贈基金時，缺少資產(chǎn)管理經(jīng)驗的史文森也不知道如何管理這筆巨大的基金。他開始與老同學迪恩·塔卡哈希一起評估各種投資組合，考慮不同的投資戰(zhàn)略。

　　通常來講，傳統(tǒng)的捐贈基金都會保守地投資于美國股票和債券，所不同的是兩種資產(chǎn)的占比有的多有的少。但在史文森看來，這樣的投資組合通常表現(xiàn)平平。他認為，從金融角度來看，多元化才能夠使投資者在特定的風險水平上獲得更高收益。

　　就這樣，史文森將原本投在美國國內(nèi)股票和債券上的約四分之三的資金分散投資到其他項目中，包括購買公司控股股權(quán)、基金和地產(chǎn)、木材、石油、汽油等硬資產(chǎn)。盡管其中一些項目本身具有很大風險，但這些投資組合帶來的收益卻恰恰驗證了史文森的預料：多元化的投資組合降低了波動性，從而提高了收益率。

　　基于此，史文森建立起了一個全新的基金投資組合模式——“耶魯模式”。該模式構(gòu)建了一套完整的機構(gòu)投資流程和不受市場情緒左右的嚴謹?shù)耐顿Y原則，強調(diào)追求風險調(diào)整后的長期、可持續(xù)的投資回報，由資產(chǎn)配置驅(qū)動投資收益，執(zhí)行嚴格的資產(chǎn)再平衡策略。

　　“耶魯模式”不但為史文森的投資組合帶來了不菲回報，還為他贏得無數(shù)聲譽。2009年2月，剛剛接過美國總統(tǒng)權(quán)杖的奧巴馬任命史文森擔任美國經(jīng)濟復蘇顧問委員會委員。而在全球私募股權(quán)投資基金行業(yè)權(quán)威研究機構(gòu)PEI發(fā)布的“2001-2011十年總結(jié)報告”，史文森位列100位對全球PE業(yè)有歷史意義的人物的第2位，唯一排在他前面的是擔任美聯(lián)儲主席18年的艾倫·格林斯潘。